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徐工三一香港融资重塑行业格局分析

2022-01-10 来源:西安机械信息网

徐工三一香港融资重塑行业格局分析

徐工三一香港融资重塑行业格局分析2011-11-11 日前三一重工宣布推迟在香港的首次公开募股计划,三一重工的竞争对手徐工集团工程机械股份有限公司4天后亦决定推迟规模不超过12亿...日前三一重工宣布推迟在香港的首次公开募股计划,三一重工的竞争对手徐工集团工程机械股份有限公司4天后亦决定推迟规模不超过12亿美元的香港IPO首次公开募股。虽然如此,有业内专家表示,两大工程机械行业巨头的香港融资计划,只是因股市的动荡暂时延迟而已,上市不过是时间的早晚问题。

两大巨头相继赴港融资

早在2010年4月,三一重工发布公告称,拟发行H股并申请在香港联交所主板上市,发行规模不超过发行后总股本的15%。

今年9月份,三一重工香港IPO计划获得中国大陆证券监管机构的批准。依照计划,招股价每股16.13至19.38港元,每手200股,发行共13.4亿股H股,集资最多260亿港元。其中高达95%为国际配售,仅有5%公开发售。计划于10月3日在香港上市。

徐工集团工程机械股份有限公司从今年初正式启动H股上市计划。根据计划,拟在香港发行约5.93亿股H股,含超额配售约7735万股,计划募资10亿~15亿美元(约合人民币63.8亿~95亿元),计划于10月6日在香港交易所挂牌上市。但随后,徐工将其香港IPO的规模从15亿~20亿美元下调至10亿~12亿美元,发行股票也由5.15亿股下调到3.64亿股。

两大巨头相继推迟募股计划,主要与近日国际股市的动荡有关。在欧美债务危机影响下,9月22日港股持续大跌,恒指已跌破18000点大关,市场恐慌心理加剧。因此证券分析师表示,两家企业此次H股IPO上市双双受阻,主要原因还是由于时机不佳。至此,大陆工程机械企业将有3家在香港上市。2010年12月,中联重科率先在行业内登陆香港联交所,在H股共募集资金约130.3亿港元。

海外扩张是主因

为何工程机械两大巨头纷纷于今年到香港上市融资?业界分析,这首先与两家公司的现金流紧张有关。

根据徐工机械2011年上半年财报,该公司经营活动产生的现金流量净额为-9.15亿元,投资活动产生的现金流量净额为-11.6亿元。资料显示,2010年,徐工机械经营活动产生的现金流量净额约4.76亿元,较2009年同期下降94.59%。相比之下,三一重工的现金流量要稍为充裕一些,但与去年同期相比,该公司经营活动产生的现金流量也在急剧萎缩,仅有2.51亿元,同比下滑89.99%。

至于赴港融资的深层次原因,专家认为,主要与中国工程机械行业进行的海外扩张相关。

近两年,以三一重工为首的工程机械企业海外扩张的步伐迈得很快。目前,三一重工已在印度尼西亚投资5000万美元设立分厂,其市场占有率大致在5%左右。今年,三一重工准备在印尼进一步投资2亿美元,生产混凝土泵和其他机械,并希望在两年内推出首款产品。2010年,三一重工的子公司三一国际在巴西投资2亿美元,当年实现收入3000万美元,预计到2015年将达12亿美元。

另外,三一重工投资7000万美元在印度浦那附近兴建了一座工厂。同时,三一重工还考虑在韩国兴建一座重型设备厂,计划投资额为1亿美元,专门生产挖掘机、起重机等建筑设备。在美国亚特兰大市附近,由三一重工建设的6000万美元的办公楼兼组装厂也有望于近日落成。

为了实现“十二五”期间千亿产值的目标,徐工集团一方面加紧海外市场布局,投资2亿美元在巴西建工厂,另一方面不断争取大额海外订单。2011年6月份,徐工获得委内瑞拉价值7.446亿美元的出口大单。而据徐工内部人士介绍,今年公司还会有一些海外大订单要签订,其中可能包括印度的价值数亿美元的订单。

而从中联重科的融资计划来看,海外扩张也是其计划的重要组成部分。资料显示,中联重科募集的资金中有大概38%将用于海外业务的扩张和运营。

中国工程机械行业发展到今天,已经具有较强的国际市场竞争力,再加上国内需求市场扩展空间有限,海外扩张是其必然的战略选择。三一重工计划将有20%~30%的业务国外,而中联重科的目标更是高达50%。在这场已经拉开序幕的全球化进程中,IPO无疑将为他们提供巨大资金的支援。

产品突破为支撑

进行海外扩张,除了资金之外,还需要强有力的产品支撑。我国工程机械行业经过几十年的技术积累,一些产品已经能够做到进口替代,并逐渐与海外品牌抗衡。

以挖掘机为例,在外资企业全面进入中国市场的初期,国内挖掘机企业曾面临着前所未有的压力,市场占有率更一度跌至10%以下。但经过几年的努力,到今年,国产品牌挖掘机市场占有率大幅提升,打破了国外品牌的垄断地位。今年以来,挖掘机业务成为三一重工强大的增长引擎。三一重工挖掘机的市场份额从2007年的2.7%上升到今年的10.7%,仅次于日本的小松和韩国的现代重工,位列本土品牌首位。而据中国工程机械工业协会的统计表明,三一重工在小型挖掘机上的销量已经超过了小松。

本土品牌抢占日韩品牌份额明显。从1~8月份累计销售情况来看,15家国产挖掘机品牌共销售53991台挖掘机,市场占有率达到38%,较2010年提升接近10个百分点;以小松、日立建机等为代表的日系挖掘机品牌共销售42774台,由2010年35.39%的市场份额下降至目前的30%;韩国品牌1~8月份共销售28144台,市场占有率为19%,比2010年下降5.14个百分点。欧美系挖掘机1~8月份销售18250台,占整个市场份额的13%,略高于2010年水平。

按照工程机械行业的“十二五”规划,到2015年中国工程机械销售规模将达到9000亿元人民币,出口额将突破260亿美元。业内人士指出,未来五年对于工程机械行业来说,将是一个行业的重塑期,扩张和升级将是其中的重要内容。资金加产品的组合,不仅将为我国工程机械行业的海外拓展提供强有力的支持,而且对于行业未来格局也将产生深远的影响。

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